법무법인[유] 지평 || [금융규제] 토큰증권 관련 하위법규 개정안 입법예고

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[금융규제] 토큰증권 관련 하위법규 개정안 입법예고 — 분산원장 요건과 채무증권 장외거래소 도입

2026.10.08

<div style="text-align: justify;">분산원장 기술로 증권의 발행ㆍ유통 정보를 기재ㆍ관리하는 토큰증권을 도입하고 투자계약증권 등의 장외 유통을 허용하는 개정 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」(이하 ‘전자증권법’)과 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 ‘자본시장법’)이 2027년 2월 4일 시행될 예정입니다.  금융위원회는 법률에서 위임한 사항을 정하기 위해 2026년 10월 2일 전자증권법ㆍ자본시장법 시행령, 「전자등록업규정」, 「금융투자업규정」, 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」(이하 ‘증권발행공시규정’) 개정안을 입법예고ㆍ규정변경예고하였습니다(예고기간 2026. 10. 2.~11. 11.).  이번 개정안은 지난달 별도 뉴스레터(legal update)로 소개해 드린 민ㆍ관 합동 토큰증권 협의체 제3차 회의(2026. 9. 4.)의 「토큰증권 정책방향」 중 하위법규 개정사항을 반영한 것입니다.<br />
 </div>

<ol>
	<li style="text-align: justify;"><strong>전자증권법 하위법규</strong>: 토큰증권으로 발행할 수 있는 증권에는 조각투자증권(비금전신탁수익증권, 투자계약증권)뿐 아니라 주식ㆍ채권ㆍ펀드 등 기존 정형증권도 포함됩니다(전자증권법 시행령 개정안 제17조의2).  아울러 분산원장의 요건과, 증권 발행인이 직접 계좌를 관리하는 발행인계좌관리기관의 등록요건이 다음과 같이 마련됩니다(전자증권법 시행령 개정안 제2조, 제11조의2, 제17조의3, 「전자등록업규정」 개정안 제2-4조의2 등).<br />
	 
	<table style="border-collapse:collapse; border:1pt solid #bbbbbb; width:100%;">
		<tbody>
			<tr>
				<td style="width:25%; border-width:2pt 1pt 1pt medium; border-style:solid solid solid none; border-color:rgb(204, 0, 0) rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187) currentcolor; background-color:rgb(242, 242, 242); padding:8px 15px; text-align:center;" valign="middle"><span style="font-size:18px;"><strong>구분</strong></span></td>
				<td style="width:75%; border-width:2pt 1pt 1pt medium; border-style:solid solid solid none; border-color:rgb(204, 0, 0) rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187) currentcolor; background-color:rgb(242, 242, 242); padding:8px 15px; text-align:center;" valign="middle"><span style="font-size:18px;"><strong>주요 내용</strong></span></td>
			</tr>
			<tr>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; vertical-align:middle; text-align:center;"><span style="font-size:18px; line-height:1.4;">분산원장 요건</span></td>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; text-align:left; vertical-align:middle;">
				<div style="margin-bottom:8px; padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 분산원장 정보기재의 신뢰도를 높이고 유사시 업무계속성을 확보하기 위해, 전자등록기관 외에 2개 이상의 계좌관리기관(발행인계좌관리기관 포함)이 분산원장 참여자로 구성될 것</span></div>

<div style="padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 분산원장이 공적장부로 도입되고 권리확정 지연 등을 방지할 필요가 있으므로, 전자등록을 위한 분산원장 이용에 직접적인 대가를 지급하지 않을 것</span></div>
				</td>
			</tr>
			<tr>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; vertical-align:middle; text-align:center;"><span style="font-size:18px; line-height:1.4;">발행인계좌관리기관<br />
				등록요건</span></td>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; text-align:left; vertical-align:middle;">
				<div style="margin-bottom:8px; padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 최저자기자본 40억 원</span></div>

<div style="padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 계좌관리 전문인력 1명 이상, 내부통제 전문인력 1명 이상, 전산 전문인력 2명 이상</span></div>
				</td>
			</tr>
			<tr>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; vertical-align:middle; text-align:center;"><span style="font-size:18px; line-height:1.4;">전자등록 거부<br />
				(「전자등록업규정」<br />
				개정안 제3-2조 등)</span></td>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; text-align:left; vertical-align:middle;">
				<div style="padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 분산원장등의 요건을 갖추지 못한 경우 신규 전자등록을 거부할 수 있고, 법을 위반한 계좌간 대체 신청도 거부할 수 있음</span></div>
				</td>
			</tr>
		</tbody>
	</table>
	</li>
</ol>

<ol start="2">
	<li style="text-align: justify;"><strong>자본시장법 하위법규</strong>: 현재는 일반투자자 사이의 채권 매매 수요가 크지 않지만, 토큰화로 채권 유통시장이 달라질 것이라는 전망을 반영하여 장외거래소 인가단위에 채무증권이 추가됩니다.  투자자 보호를 위한 일반투자자 투자한도와 채무증권 공시 특례도 함께 마련됩니다.<br />
	 
	<table style="border-collapse:collapse; border:1pt solid #bbbbbb; width:100%;">
		<tbody>
			<tr>
				<td style="width:25%; border-width:2pt 1pt 1pt medium; border-style:solid solid solid none; border-color:rgb(204, 0, 0) rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187) currentcolor; background-color:rgb(242, 242, 242); padding:8px 15px; text-align:center;" valign="middle"><span style="font-size:18px;"><strong>구분</strong></span></td>
				<td style="width:75%; border-width:2pt 1pt 1pt medium; border-style:solid solid solid none; border-color:rgb(204, 0, 0) rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187) currentcolor; background-color:rgb(242, 242, 242); padding:8px 15px; text-align:center;" valign="middle"><span style="font-size:18px;"><strong>주요 내용</strong></span></td>
			</tr>
			<tr>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; vertical-align:middle; text-align:center;"><span style="font-size:18px; line-height:1.4;">채무증권 장외거래소<br />
				(자본시장법 시행령<br />
				개정안 제178조의2, 「금융투자업규정」 개정안 제5-2조의3 등)</span></td>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; text-align:left; vertical-align:middle;">
				<div style="margin-bottom:8px; padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 비상장주식ㆍ비금전신탁수익증권에 더해 채무증권 장외거래소 인가단위(2o-11-1) 신설</span></div>

<div style="padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 채무증권 장외거래소의 업무기준과 매매거래대상 채무증권의 지정ㆍ해제 기준 마련</span></div>
				</td>
			</tr>
			<tr>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; vertical-align:middle; text-align:center;"><span style="font-size:18px; line-height:1.4;">일반투자자 투자한도<br />
				(자본시장법 시행령 개정안 제177조)</span></td>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; text-align:left; vertical-align:middle;">
				<div style="padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 장외거래소별 연간 순매수 금액(총매수금액-총매도금액) 1억원</span></div>
				</td>
			</tr>
			<tr>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; vertical-align:middle; text-align:center;"><span style="font-size:18px; line-height:1.4;">공시 특례<br />
				(자본시장법 시행령 개정안 제120조ㆍ제137조, 증권발행공시규정 개정안 제2-18조)</span></td>
				<td style="border-width:medium 1pt 1pt; border-style:none solid solid; border-color:currentcolor rgb(187, 187, 187) rgb(187, 187, 187); padding:12px 15px; text-align:left; vertical-align:middle;">
				<div style="margin-bottom:8px; padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 증권신고서 제출이 면제되는 채무증권 소액투자자 기준 마련</span></div>

<div style="padding-left:20px; text-indent:-10px; text-align:justify;"><span style="font-size:18px;">- 지분증권 소액매출 특례 방식을 채무증권 소액매출에도 적용</span></div>
				</td>
			</tr>
		</tbody>
	</table>
	</li>
</ol>

<div style="text-align: justify;"><br />
금융위원회는 협의체 발표 이후 업계에서 제기된 일반투자자 투자한도(연간 순매수 1억원) 상향, 발행인계좌관리기관 최저자기자본(40억원) 하향, 분산원장 요건 완화 등의 의견을 공식 입법절차에서 충분히 논의하겠다고 밝혔습니다.  개정안은 예고기간 이후 금융위원회 의결, 법제처 심사, 차관회의ㆍ국무회의 의결 등을 거쳐 법률 시행일인 2027년 2월 4일부터 시행될 예정입니다.<br />
<br />
분산원장 참여자 요건과 대가 지급 금지는 토큰증권 사업의 구조와 수익모델에 직접 영향을 미치므로, 분산원장 운영이나 발행인계좌관리기관 등록을 준비하는 증권회사ㆍ은행ㆍ발행 플랫폼은 예고기간 내 의견 제출을 검토할 필요가 있습니다.  장외거래소 인가를 준비하는 회사도 채무증권 인가단위와 투자한도 산정 방식을 반영하여 사업계획을 점검할 필요가 있습니다.<br />
<br />
※ 참고 보도자료: <a href="https://www.fsc.go.kr/no010101/87838" target="_blank"><span style="color:#2980b9;">금융위원회, 「토큰증권 관련 전자증권법ㆍ자본시장법 하위법규 개정안 입법예고 실시」(2026. 10. 1.)</span></a>; <a href="https://www.fsc.go.kr/po040301/view?noticeId=4181" target="_blank"><span style="color:#2980b9;">금융위원회 공고 제2026-667호부터 제2026-671호까지(2026. 10. 2.)</span></a></div>

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